下列关于资本市场线的表述中，不正确的是( )。

下列关于相关系数的说法中不正确的有

东方公司是一家生产企业上年度的资产负债表和利润表如下东方公司没有优先股目前发行在外的普通股为500万股今年初的每股价格为20元公司的货币资金全部是经营活动必需的资金长期应付款是经营活动引起的长期应付款利润表中的资产减值损失是经营资产减值带来的损失公允价值变动收益属于交易性金融资产公允价值变动产生的收益东方公司管理层拟用改进的财务分析体系评价公司的财务状况和经营成果并收集了以下财务比率的行业平均数据为进行本年度财务预测东方公司对上年财务报表进行了修正并将修正后结果作为基期数据东方公司今年的预计销售增长率为8%经营营运资本净经营长期资产税后经营净利润占销售收入的百分比与上年修正后的基期数据相同公司采用剩余股利分配政策以修正后基期的资本结构净负债／净经营资产作为今年的目标资本结构公司今年不打算增发新股税前借款利率预计为8%假定公司年末净负债代表全年净负债水平利息费用根据年末净负债和预计借款利率计算东方公司适用的所得税税率为25%加权平均资本成本为10%要求1计算东方公司上年度的净经营资产年来数净负债年末数税后经营净利润和税后利息费用2计算东方公司上年度的净经营资产净利率税后利息率经营差异率净财务杠杆杠杆贡献率和权益净利率分析其权益净利率高于或低于行业平均水平的原因3填写下表的数据并在表中列出必要的计算过程单位万元4预计东方公司本年度的实体现金流量债务现金流量和股权现金流量5如果东方公司本年及以后年度每年的现金流量保持8%的稳定增长企业的资本成本为10%净负债的市场价值按账面价值计算计算其每股股权价值并判断本年年初的股价被高估还是被低估

如果一个期权赋予持有人在到期日或到期日之前以固定价格购买标的资产的权利则该期权属于

经济价值是经济学家所持的价值观念下列有关表述不正确的是

某证券市场20x1至20x3年的股票市场价格指数分别为22004800和3100则下列表述正确的有

按照资本资产定价模型影响特定股票必要收益率的因素有

甲公司在2014年1月1日平价发行甲债券每张面值为1000元票面利率为10%5年到期每年6月30日和12月31日付息乙公司在2014年1月1日发行乙债券每张面值为1000元票面利率为8%5年到期每年6月30日和12月31日付息计算过程中至少保留小数点后4位金额的计算结果取整要求1计算2014年1月1日投资购买甲公司债券的年有效到期收益率是多少2若投资人要想获得和甲公司债券同样的年有效收益率水平在2014年1月1日乙公司债券的价值应为多少3假定2018年1月1日的市场利率下降到8%那么此时甲债券的价值是多少4假定2018年10月1日的市价为1000元此时购买甲债券的年有效到期收益率是多少5假定2016年1月1日的市场利率为12%甲债券市价为950元你是否购买该债券

债券的价值会随着市场利率的变化而变化下列表述中正确的有

某公司拟新建一车间用以生产受市场欢迎的甲产品据预测甲产品投产后每年可创造100万元的收入但公司原生产的A产品会因此受到影响使其年收入由原来的200万元降低到180万元则与新建车间相关的现金流量为万元

影响期权价值的主要因素有

ABC公司平价购买刚发行的面值为1000元5年期每半年支付利息40元的债券该债券按年计算的到期收益率为

投资者李某2012年1月1日以每股10元的价格购入A股票2013年1月1日获得每股1元的股利后将股票以15元的价格卖出下列各项描述中正确的有

A公司没有发放优先股．2013年的有关数据如下每股账面价值为10元每股盈余为1元每股股利为0.4元该公司预计未来不增发股票并且保持经营效率和财务政策不变现行A股票市价为15元目前国库券利率为4%证券市场平均收益率为9%A股票与证券市场的相关系数为0.5A股票的标准差为1.96证券市场的标准差为1要求1用资本资产定价模型确定该股票的资本成本2用股利增长模型确定该股票的资本成本

在个别资本成本的计算中不用考虑筹资费用影响因素的是

E公司去年销售收入为5000万元去年年底净负债及股东权益总计为2500万元其中股东权益2200万元金融资产为10万元预计今年销售增长率为8%．税后经营净利率为10%净经营资产周转次数保持与去年一致净负债的税后利息率为4%税后利息按上年末净负债余额和预计税后利息率计算企业的融资政策为多余现金优先用于归还借款归还全部借款后剩余的现金全部发放股利要求1计算今年的净投资2计算今年的税后经营利润3计算今年的实体现金流量4计算今年的收益留存

下列关于相对价值模型的表述中不正确的是

某公司拟投产一新产品需要购置一套专用设备预计价款900000元追加营运资金145822元公司的会计政策与税法规定相同采用直线法计提折旧折旧年限为5年净残值率为零该新产品预计销售单价20元／件单位变动成本12元／件每年增加固定付现成本500000元该公司所得税税率为40%投资的必要报酬率为10%要求计算净现值为零的销售量水平计算结·果保留整数

D公司刚刚收购了另一个公司20x0年底投资资本总额1000万元其中净负债为100万元股东权益为900万元目前发行在外的股票有500万股股价为每股4元预计20x1年至20x3年销售增长率为7%20x4年销售增长率减至5%并且可以持续预计税后经营利润固定资产净值经营营运资本对销售的百分比维持20x0年的水平净债务利息按上年末净债务余额和预计利息率计算企业的融资政策在归还借款以前不分配股利全部多余现金用于归还借款归还全部借款后剩余的现金全部发放股利当前的加权资本成本为11%偿还到期债务后假设还款在期末资本成本降为10%公司平均所得税税率25%净债务的税后利息率为4%净债务的市场价值按账面价值计算要求1编制下列预计报表2用实体现金流量模型计算分析说明该股票被市场高估还是低估了

对于平息债券下列表述中正确的有

下列关于资本成本的说法中正确的有

在利用过去的股票市场收益率和一个公司的股票收益率进行回归分析计算贝塔值时下列表述正确的是

下列关于企业价值评估的现金流量折现法的表述中错误的是

下列有关债务成本的表述正确的有

债券A和债券B是两只刚发行的平息债券债券的面值和票面利率相同票面利率均低于折现率必要报酬率以下说法中正确的是

下列有关期权时间溢价的表述不正确的是

下列关于利用风险调整法确定债务资本成本的表述正确的有

下列关于价值评估的表述中不正确的有

A公司在年初面临设备的选择决策它可以购买8台甲型设备每台价格8000元甲型设备将于第4年年末更换预计无残值收入另一个选择是购买10台乙型设备来完成同样的工作每台价格5000元乙型设备需于3年后更换在第3年年末预计有500元／台的残值变现收入该公司此项投资的机会成本为10%所得税税率为30%假设该公司将一直盈利税法规定的该类设备折旧年限为3年残值率为10%;预计选定设备型号后公司将长期使用该种设备更新时不会随意改变设备型号以便与其他作业环节协调要求分别计算采用甲乙设备的平均年成本并据此判断应购买哪一种设备

对于未到期的看涨期权来说当其标的资产的现行市价低于执行价格时

假设ABC公司的股票现在的市价为56.26元有1股以该股票为标的资产的看涨期权执行价格为62元到期时间是6个月6个月以后股价有两种可能上升42.21%或者下降29.68%无风险利率为每年4%则利用风险中性原理所确定的期权价值为元

海荣公司是一家钢铁生产企业最近公司准备投资建设一个汽车制造厂公司财务人员对三家已经上市的汽车生产企业ABC进行了分析相关财务数据如下海荣公司税后债务名义资本成本为7.155%预计继续增加借款不会发生明显变化公司所得税税率为25%公司目标资本结构是权益资本60%债务资本40%公司投资项目评价采用实体现金流量法当前的无风险名义收益率为5%平均股票的名义风险收益率为10%年通货膨胀率为4%该项目的投资额为2500万元第一年的名义实体现金流量为200万元第二年的名义股权现金流量为300万元名义债务现金流量为100万元从第三年开始名义实体现金流量保持不变直到第10年项目结束要求1计算评价汽车制造厂建设项目的名义必要报酬率计算时β值取小数点后4位项目的名义必要报酬率精确到百分之一和实际必要报酬率2计算第二年的实际实体现金流量3计算该项目的净现值

下列关于时机选择期权的说法中错误的是

某股票现在的市价为10元有1股以该股票为标的资产的看涨期权执行价格为10.7元到期时间是6个月6个月以后股价有两种可能上升25%或者下降20%年无风险利率为6%则根据复制原理该期权价值是元

企业进入稳定状态后下列说法中正确的有

某公司拟购置一处房产房主提出两种付款方案1从现在起每年年初支付20万连续支付10次共200万元2从第5年开始每年年末支付25万元连续支付10次共250万元假设该公司的资本成本即最低报酬率为10%你认为该公司应选择哪个方案

下列有关期权价格影响因素中表述不正确的有

已知甲公司股票必要报酬率为12%乙公司2007年1月1日发行公司债券每张面值1000元票面利率8%5年期要求回答下列互不相关的问题1若甲公司的股票未来三年股利为零增长每年股利为1元／股预计从第4年起转为正常增长增长率为5%则该股票的价值为多少2若甲公司股票目前的股价为20元预计未来两年股利每年增长10%．预计第1年股利为1元／股从第3年起转为稳定增长增长率为5%则该股票的投资收益率为多少提示介于10%和12%之间3假定乙公司的债券是到期一次还本付息单利计息B公司2011年1月1日按每张1200元的价格购入该债券并持有到期计算该债券的到期收益率4假定乙公司的债券是每年12月31日付息一次到期按面值偿还必要报酬率为10%B公司2010年1月1日打算购入该债券并持有到期计算确定当债券价格为多少时．B公司才可以考虑购买

股票A和股票B的部分年度资料如下要求1分别计算投资于股票A和股票B的平均收益率和标准差2计算股票A和股票B收益率的相关系数

东方公司目前的资本结构为公开发行的长期债券900万元普通股1200万元留存收益900万元其他有关信息如下1该公司债券税后资本成本为4%2该公司股票与股票指数收益率的相关系数为0.5股票指数的标准差为3．0该公司股票收益率的标准差为3.93国库券的利率为5%股票市场的风险附加率为8%4公司所得税率为25%;5由于股东比债权人承担更大的风险所以要求的风险溢价为5%要求1按照资本资产定价模型计算普通股成本2按照债券收益加风险溢价法计算留存收益成本3根据以上结果计算公司的加权平均资本成本

下列关于两种证券机会集曲线的说法中不正确的有

甲公司目前的资本结构账面价值为长期债券680万元普通股800万元100万股留存收益320万元目前正在编制明年的财务计划需要融资700万元有以下资料1本年派发现金股利每股0.5元预计明年每股收益增长10%股利支付率每股股利／每股收益保持20%不变2需要的融资额中有一部分通过明年的利润留存解决其余的资金通过增发5年期长期债券解决每张债券面值100元发行价格为115元发行费为每张2元票面利率为8%每年付息一次到期一次还本3目前的资本结构中的长期债券是2年前发行的发行价格为1100元发行费率为2%期限为5年复利计息到期一次还本付息票面利率为4%债券面值为1000元目前的市价为1050元4目前10年期的政府债券利率为4%市场组合平均收益率为10%甲公司股票收益率与市场组合收益率的协方差为12%市场组合收益率的标准差为20%5公司适用的所得税税率为25%要求1计算增发的长期债券的税后资本成本2计算目前的资本结构中的长期债券的税后资本成本3计算明年的净利润4计算明年的股利5计算明年留存收益账面余额6计算长期债券筹资额以及明年的资本结构中各种资金的权数7确定该公司股票的β系数并根据资本资产定价模型计算普通股资本成本8按照账面价值权数计算加权平均资本成本

如果不考虑影响股价的其他因素零增长股票的价值与下列各项关系说法正确的有

A公司股票目前的市价为15元最近5年的股利支付情况如下表所示按照证券分析师的预测未来5年的股利增长率逐年递减第5年及其以后年度股利增长率为3%如下表所示要求1依据历史资料按算术平均数计算股息的平均增长率并据此确定该公司股票的资本成本2依据历史资料按几何平均数计算股息的平均增长率并据此确定该公司股票的资本成本3按照证券分析师的预测将不稳定的增长率平均化利用几何平均增长率法确定股利的平均增长率并计算该股票的资本成本

甲公司2012年12月31日的股价是每股60元为了对当前股价是否偏离价值进行判断公司拟采用股权现金流量模型评估每股股权价值有关资料如下12012年年末每股净经营资产30元每股税后经营净利润6元预计未来保持不变2当前资本结构净负债／净经营资产为60%．为降低财务风险公司拟调整资本结构并已作出公告目标资本结构为50%未来长期保持目标资本结构3净负债的税前资本成本为6%未来保持不变利息费用以期初净负债余额为基础计算4股权资本成本2013年为12%2014年及其以后年度为10%5公司适用的所得税税率为25%要求1计算2013年每股实体现金流量每股债务现金流量每股股权现金流量2计算2014年每股实体现金流量每股债务现金流量每股股权现金流量3计算2012年12月31日每股股权价值判断公司股价被高估还是被低估

下列关于互斥项目排序的表述中不正确的是

下列关于资本资产定价模型中风险溢价的说法中不正确的有

某投资项目的寿命期含初始期为5年初始期为1年投产后每年的净现金流量均为1500万元原始投资2500万元初始期期初投入资本成本为10%已知P/A10%4=3.1699P/A10%5=3.7908则该项目净现值的等额年金为万元

某看跌期权标的资产现行市价为20元执行价格为25元则该期权处于

某项目经营期为5年预计投产第一年初经营性流动资产需用额为50万元预计第一年经营性流动负债为15万元投产第二年初经营性流动资产需用额为80万元预计第二年经营性流动负债为30万元预计以后每年的经营性流动资产需用额均为80万元经营性流动负债均为30万元则该项目终结点一次回收的经营营运资本为万元

下列表述中正确的有

假定甲乙两项资产的历史收益率的有关资料如下表所示甲乙两项资产的历史收益率要求1估算两项资产的预期收益率2估算两项资产的标准差3估算两项资产的变化系数

某公司本年的销售收入为2000万元净利润为250万元利润留存率为50%预计年度的增长率均为3%该公司的B为1.5国库券利率为4%市场平均风险股票的收益率为10%则该公司的本期市销率为

影响项目内含报酬率的因素包括

若净现值为负数表明该投资项目

下列有关看涨期权价值表述正确的有

甲公司2013年的股利支付率为25%预计2014年的净利润和股利的增长率均为6%该公司的β值为1.5国库券利率为3%市场平均风险的股票收益率为7%要求1计算甲公司的本期市盈率和内在市盈率分别为多少保留3位小数2若乙公司与甲公司是一家类似的企业预期增长率一致若2013年的每股收益为0.5元计算乙公司股票的每股价值为多少

甲乙两种债券均按1000元面值发行均每年支付利息120元甲债券五年期乙债券六年期假设其他条件不变下列情形中正确的有

B公司是一个高新技术公司具有领先同业的优势20x0年每股营业收入10元每股经营营运资本3元每股净利润4元每股资本支出2元每股折旧1元目前无风险的年利率为3%市场组合的预期报酬率为8%该企业预计投资资本中始终维持净负债占40%的比率假设该公司的资本支出经营营运资本折旧与摊销净利润与营业收入始终保持同比例增长其未来销售增长率及预计风险系数如下要求以20x1年到20x3年为预测期填写下表要求中间步骤保留4位小数计算结果保留两位小数

如果不考虑影响股价的其他因素固定增长股票的价值

如果公司在下面哪些方面没有显著改变时可以用历史的β值估计权益成本

下列关于评价投资项目的静态回收期法的说法中不正确的是

下列有关协方差和相关系数的说法中正确的有

利用市净率模型估计企业价值在考虑可比企业时相比市销率模型共同应考虑的因素包括

如果其他因素不变下列有关影响期权价值的因素表述正确的有

可以根据各年不同的风险程度对方案进行评价的方法是

爱华公司是一家上市公司目前资产总额为7400万元资产负债率为50%负债平均利息率为10%其股票的B值为2公司生产的洗发液本年销量为1000万瓶远远高于去年销量目前已经达到最高生产能力公司预测如果生产能力足够大则明年销量将高达1100万瓶而且管理当局预测如果公司在接下来的3年中每年多支出500万元用于广告的话则明年销量将上升到1200万瓶后年将达到1300万瓶然后以每年1450万瓶的水平保持到可预见的未来公司现在正在考虑是否增加投资请你帮助决策若决定增加产品生产能力50%预计税前初始支出金额会达到1850万元假设没有建设期资金预计均来源于银行借款借款利息率保持与目前负债利息率一致其中包括50万元的营运资本增加资本化的设备成本1450万元必须资本化的安装成本250万元和可以初始费用化的安装成本100万元临时调用其他部门工人协助安装设备需额外支付的工资费用等资本化成本将在8年的时间内按直线法折旧到其账面价值为0若在第6年末进行一次大修的话设备预计可使用到第10年预计大修将花费200万元并且在费用发生当时就可立即费用化预计第10年末设备净残值为10万元废料价值减清理费洗发液的批发价为每瓶6.12元变动成本每瓶3.87元若公司适用的所得税税率为25%目前无风险收益率为6%股票市场的平均风险附加率为9.4%要求1假设扩充能力不改变企业经营风险计算项目评价的折现率并计算采用扩充能力决策的方案净现值2若作为扩充能力的备选方案公司可以把批发价提高到6.32元假设原有设备可以持续到第10年通过计算作出决策判断公司应否采用扩充生产能力的决策假设提高批发价后的资本成本与采用扩充能力后的资本成本一致

从资本成本的计算与应用价值看资本成本属于

如果预计市场价格将发生剧烈变动但是不知道变动的方向是升高还是降低此时投资者应采取的期权投资策略是

假设市场上有甲乙两种债券甲债券目前距到期日还有3年乙债券目前距到期日还有5年两种债券除到期日不同外其他方面均无差异如果市场利率出现了急剧上涨则下列说法中正确的是

甲公司有一笔闲置资金可以进行为期一年的投资市场上有三种债券可供选择相关资料如下1三种债券的面值均为1000元到期时间均为5年到期收益率均为8%2甲公司计划一年后出售购入的债券一年后三种债券到期收益率仍为8%3三种债券票面利率及付息方式不同A债券为零息债券到期支付1000元B债券的票面利率为8%．每年年末支付80元利息到期支付1000元C债券的票面利率为10%．每年年末支付100元利息到期支付1000元4甲公司利息收入适用所得税税率30%资本利得适用的企业所得税税率为20%发生投资损失可以按20%抵税不抵消利息收入假定市场是完全有效的要求1计算每种债券当前的价格2计算每种债券一年后的价格3计算甲公司投资于每种债券的税后收益率

下列关于协方差和相关系数的说法中正确的有

资料C公司在2012年1月1日发行5年期债券面值1000元票面利率10%于每年12月31日付息到期时一次还本要求1假定2012年1月1日金融市场上与该债券同类风险投资的利率是9%该债券的发行价应定为多少2假定1年后该债券的市场价格为1049.06元该债券于2013年1月1日的到期收益率是多少3该债券发行4年后该公司被揭露出会计账目有欺诈嫌疑这一不利消息使得该债券价格在2016年1月1日由开盘的1018.52元跌至收盘的900元跌价后该债券的到期收益率是多少假设能够全部按时收回本息?

R公司正考虑为它在加州的工厂重置包装机1该公司目前正在使用的包装机每台账面净值为100万美元并在今后的5年中继续以直线法计提折旧直到账面净值变为零工厂的工程师估计旧机器尚可使用10年10年后变现收入为02新机器每台购置价格为500万美元在10年内以直线法计提折旧直到其账面净值变为50万美元每台新机器比旧机器每年可节约150万美元的税前付现成本3R公司估计每台旧包装机能以25万美元的价格卖出除了购置成本外每台新机器还将发生60万美元的安装成本其中50万美元要和购置成本一样资本化剩下的10万美元可立即费用化4因为新机器运行得比旧机器快得多所以企业要为每台新机器平均增加3万美元的原材料库存同时因为商业信用应付账款将增加1万美元5最后管理人员认为尽管10年后新机器的账面净值为50万美元但可能只能以30万美元转让出去届时还要发生4万美元搬运和清理费6R公司的边际所得税税率是40%加权平均资本成本率为12%要求1请说明在评价项目时为什么不考虑旧机器的原始购置价格2计算重置包装机的税后增量现金流量填写下表3计算重置包装机项目的净现值4根据你的分析回答R公司是否应该重置包装机并解释原因

某人拟开设一个副食品连锁店通过调查提出以下方案1设备投资设备购价60万元预计可使用5年报废时残值收入2万元税法规定该设备的折旧年限为4年使用直线法计提折旧残值率为10%计划在2013年7月1日购进并立即使用2门店装修装修费用预计10万元在装修完工的2013年7月1日支付预计2.5年后还要进行一次同样的装修3收入和成本预计预计2013年7月1日开业前6个月每月收入10万元已扣除营业税下同以后每月收入12万元原材料成本开业后第一年为66万元以后各年均为72万元人工费水电费等费用每月2万元不含设备折旧装修费摊销4营运资金开业时垫付3万元5所得税税率为30%6业主要求的最低投资报酬率为10%已知P/F10%2.5=0.7880要求1计算投资总现值单位万元2填写下表3用净现值法评价项目在经济上是否可行单位万元4以第3问的计算结果为基准计算收入的敏感系数

某长期债券的面值为100元拟定的发行价格为95元期限为3年票面利率为7.5%每年付息一次到期一次还本假设该企业为免税企业则该债券的资本成本

某长期投资项目累计的净现金流量资料如下要求1计算该项目各年的现金净流量2计算该项目的静态回收期3若折现率为10%计算该项目的动态回收期

下列因素中与固定增长股票内在价值呈反方向变化的有

公司资本成本的主要用途包括

如果利率和期数相同下列系数中互为倒数关系的有

运用调整现金流量法进行投资风险分析需要调整的项目是

在以价值为基础的业绩评价中可以把业绩评价和资本市场联系在一起的指标是

在以实体现金流量为基础计算项目评价指标时下列各项中不属于项目投资需考虑的现金流出量的有

下列关于股票的说法中正确的有

股票投资能够带来的现金流入量有

下列有关期权到期日价值和净损益的公式中错误的是

A公司今年的每股收益是1元分配股利0.3元／股该公司净利润和股利的增长率都是5%B值为1.1政府债券利率为3.5%股票市场的风险收益率为5%则该公司的内在市盈率是

蓝光公司现有五个投资项目公司能够提供的资金总额为250万元有关资料如下A项目初始的一次投资额100万元净现值50万元B项目初始的一次投资额200万元净现值110万元C项目初始的一次投资额50万元净现值20万元D项目初始的一次投资额150万元净现值80万元E项目初始的一次投资额100万元净现值70万元要求1计算各方案的现值指数2选择公司最有利的投资组合

大多数公司在计算加权平均资本成本时采用的权重是

净现值法与现值指数法的共同之处包括

估算股票价值时的贴现率不能使用

有一面值为4000元的债券票面利率为4%2008年5月1日发行2013年5月1日到期三个月支付一次利息1日支付假设投资的必要报酬率为8%要求1计算该债券在发行时的价值2计算该债券在2012年4月1日的价值3计算该债券在2012年5月1日割息之前和割息之后的价值

若股票目前市价为10元执行价格为12元则下列表述错误的是

某股票的未来股利不变当股票市价低于股票价值时则预期报酬率比投资人要求的最低报酬率

如果其他因素不变一旦折现率提高则下列指标中其数值将会变小的有

下列有关期权价值表述错误的是

某债券的期限为5年票面利率为8%发行时的市场利率为10%债券面值为1000元下列关于债券发行时价值的表达式中正确的有

相对价值法是利用类似企业的市场定价来估计目标企业价值的一种方法下列有关表述中不正确的有

假设A证券的预期报酬率为10%标准差为15%B证券的预期报酬率为16%标准差为20%C证券的预期报酬率为18%标准差为24%它们在证券组合中所占的比例分别为30%50%20%若AB之间的相关系数为0.4AC之间的相关系数为0.25BC之间的相关系数为0.3计算三种证券组合的预期报酬率和三种证券组合的标准差

某投资人长期持有A股票A股票刚刚发放的股利为每股2元A股票目前每股市价20元A公司长期保持目前的经营效率和财务政策不变并且不增发新股股东权益增长率为6%则该股票的股利收益率和期望收益率分别为

某公司处于稳定增长状态股利固定增长率为5%2012年的每股收入为2元每股收益为0.6元利润留存率为60%股票的β值为1．4国库券利率为3%市场平均风险股票的必要收益率为8%则该公司每股市价为元